В России готовятся к исчезновению американской валюты и росту курса доллара. острая нехватка долларов пока ощущается на межбанковском уровне, но скоро эхом докатится до конечного потребителя. На носу и серьезные ограничения на операции в долларах в России.
Российский денежный рынок в конце мая испытал нехватку долларовой ликвидности: спрос на привлечение валюты через операции своп резко вырос, а стоимость таких операций для банков взлетела до максимума с начала года, сообщают в обзоре в пятницу Росбанк и «ВТБ Капитал».
На фоне майского пика погашений внешнего долга (в конце месяца корпорациям нужно было выплатить больше 2 млрд долларов) заметно снизились ставки валютных свопов.
За два дня на горизонте год значение показателя упало на 24 базисных пункта, до 6,14; спред между ставкой свопа и ставкой рублевых кредитов RUONIA достиг 134 б.п. — рекордного с начала года уровня.
3-месячная ставка упала на 18 б.п., до 6,24%. Большинство ставок кросс-валютных свопов закрылись снижением на 5-7 б.п. Это свидетельствует о том, что «интерес к получению долларов посредством кросс-валютных свопов заметно вырос», а рынок «в моменте испытал избыток рублевой и нехватку долларовой ликвидности», констатирует Росбанк.
Вероятно, некоторые участники рынка делают ставку на ухудшение баланса валютной ликвидности в летние месяцы, говорит аналитик Росбанка Юрий Тулинов: летом спрос на российские энергоресурсы снижается, сокращая поступления валютной выручки, а ее долларовый отток усиливается из-за периода отпусков и вывода дивидендов зарубежными держателями российских акций.
Повышенный спрос на валюту через операции своп, вероятно, «обусловлен активностью корпоративного сектора», говорит старший стратег «ВТБ Капитала» Максим Коровин.
Именно корпорации сейчас являются главным источником вывоза капитала, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
За январь-апрель российская экономика заработала 41 млрд долларов в виде чистого притока валюты по счету текущих операций. Из этой суммы половина, или 21 млрд долларов, было выведено из страны частным сектором.
Это может означать, что валюта от экспорта сырья в принципе не доходит до России: экспортеры предпочитают хранить ее на зарубежных счетах для новых выплат по долгу, которые предстоят в сентябре и декабре, говорит Порывай.
Запасы свободной валюты в банковской системе втрое ниже прошлогоднего уровня: на 1 мая они составляли около 8 млрд долларов. Настолько собственные резервы банков на зарубежных корсчетах и ликвидные активы в валюте превышали обязательства перед клиентами по расчетным счетам.
Крупные спекулянты продолжают наращивать ставки на дальнейшее ужесточение политики ФРС по мере того, как официальная статистика фиксирует ускорение американской экономики.
В мае в несельскохозяйственных отраслях США было создано 233 тысячи новых рабочих мест — на 22% больше прогноза, следует из опубликованных в пятницу данных Минторга.
Уровень безработицы упал до минимума с 1969 года (3,8%), а рост зарплат снова ускорился. Он составил 2,7%, что недалеко от показателя марта (2,9%), ставшего рекордным за 9 лет.
Рост зарплат транслируется в инфляцию и сулит дальнейшее ужесточение денежной политики ФРС, говорит экономист ING Джеймс Смит.
В настоящий момент фьючерсы на ставку ФРС закладывают ее значение в 2,15% на декабрь, что равносильно трем повышениям за год.
Ставки хедж-фондов на дальнейшее ужесточение денежных условий тем временем зашкаливают: по данным комиссии по ценным бумагам и рынкам США, на конец мая на Чикагской бирже спекулянты вложили долларов в игру на повышение долларовых ставок 2,6 триллиона долларов (эквивалентно ВВП Франции). На такую сумму они открыли короткие позиции в евродолларовых фьючерсах и опионах (2,6 млн контрактов по 1 млн долларов каждый), котировки которых отражают стоимость займов в валюте США за пределами страны.
Leave a Reply